옵션 거래 지정

할당.

'배정'이란 무엇입니까?

과제는 개인의 권리 나 재산을 다른 사람이나 사업체로 이관하는 것입니다. 예를 들어, 옵션 계약이 지정되면 옵션 작성자는 옵션 계약의 요구 사항을 완료 할 의무가 있습니다. 옵션이 전화 또는 옵션 인 경우 작성자는 명시된 파업 가격으로 기본 보안을 판매하거나 구매해야합니다.

'과제'속보

양도 란 서면 합의를 통해 재산권의 일부 또는 전부를 타인에게 양도하는 것을 의미합니다. 예를 들어, 수취인은 노트 지급금을 은행에 징수 할 권리를 할당합니다. 상표권자는 다른 사람의 상표에 대한 이권을 양도하거나 제공하거나 판매합니다. 효과적이기 위해서, 과제에는 합법적 인 능력, 배려, 동의 및 적법성이있는 당사자가 있어야합니다.

과제의 예.

임금 할당은 직원의 임금에서 자동 원천 징수로 의무를 강제로 지불하는 것입니다. 법원은 자녀 또는 배우자 부양비, 세금, 대출금 또는 기타 의무로 늦게 임금을 할당합니다. 채무자가 체납금 이력이있는 경우, 동의없이 돈을 근로자의 월급에서 자동으로 뺍니다. 예를 들어, 매월 100 달러의 대출 상환을 신청하지 않은 사람은 매월 또는 월간 월급에서 돈을 차감하여 임차인에게 보냅니다. 임금 양도는 장기 부채 상환에 도움이됩니다.

모기지 지정은 모기지 증서가 수령 한 대가로 주택 담보 대출 부동산에 대한 대출이자를 제공하는 곳입니다. 대출 기관은 종종 다른 대출 기관과 같은 제 3 자에게 모기지를 판매합니다. 모기지 양도 서류는 계약서 양도를 명시하고 차용인에게 차후 모기지 페이먼트를 작성하고 모기지 조건을 잠재적으로 수정할 것을 지시합니다. 모기지 지정은 장기간 시장에 주택을두고있는 판매자와 구매자가 은행 대출을 확보하기를 원치 않는 구매자에게 유익합니다. 많은 부동산 회사들이이 상황에서 모기지 양도를 용이하게합니다.

임대차 임무는 임대를 일찍 끝내기를 원하는 재배치 세입자 또는 채권자에게 지불하기 위해 임대료를 찾는 집주인에게 이익이됩니다. 새 임차인이 임차료 지불 및 기타 의무에 대해 임차인의 임차권에 서명하면 이전 임차인은 임무를 해제합니다. 별도의 임대 임무에서, 임대인은 임대 부동산 임대로 임대료를 할당함으로써 채권자에게 지불하기로 동의합니다. 이 계약은 집주인이 채무 불이행을하거나 채무를 파산하는 경우 주택 담보 대출 기관에 지불하는 데 사용됩니다. 임대 소득은 대금업자에게 직접 지불됩니다.

옵션 운동 및 과제.

옵션을 행사하는 것은 인상적인 가격으로 기본 보안을 구매 (통화 옵션의 경우)하거나 판매 (풋 옵션의 경우)하는 옵션 보유자의 권리를 실행하는 것입니다.

미국 스타일 대 유럽 스타일.

아메리칸 스타일 옵션은 만료일 전에 언제든지 행사할 수 있습니다. 반면 유럽식 옵션은 만료일에만 행사할 수 있습니다. 현재 시장에서 거래되는 모든 주식 옵션은 미국식 옵션입니다.

옵션 보유자가 옵션을 행사하면 옵션 작성자에게 옵션 계약 조항을 전달할 의무가 부여됩니다.

할당.

옵션 소유자가 서면 옵션을 행사할 때 할당이 이루어집니다. 옵션 작가는 옵션 계약 조건을 이행 할 의무가 부여된다고합니다.

통화 옵션이 지정되면 옵션 작성자는 채무 증권의 의무 금액을 행사 가격으로 판매해야합니다.

풋 옵션이 지정되면 옵션 작성자는 기본 증권의 의무 수량을 파격 가격으로 매입해야합니다.

일단 옵션이 매각되면, 임의의 영업일에 기초 주식의 매입 또는 매도 의무를 이행하기 위해 옵션 작가가 배정 될 가능성이 있습니다. 과제물 제출시기를 결코 알 수 없습니다. 과제의 공정한 분배를 보장하기 위해 옵션 청산 회사는 무작위 절차를 사용하여 각 청산 회원이 OCC로 유지 관리하는 계정에 운동 고지를 지정합니다. 차례로, 배정 된 회사는 교환 비 승인 방식을 사용하여 그러한 통지를 해당 옵션에 대한 짧은 포지션을 가진 개별 계좌에 배분해야합니다.

옵션은 일반적으로 만료일에 가까워지면 행사됩니다. 그 이유는 여전히 시간 가치가 남아있을 때 옵션을 행사하는 것이 타당하지 않기 때문입니다. 그 대신 옵션을 판매하는 것이 더 수익성이 있습니다.

수년 동안 약 17 %의 옵션 만 행사되었습니다. 그러나, 귀하의 짧은 옵션의 단지 17 %가 행사된다는 것을 의미하지는 않습니다. 운동을하지 않은 옵션 중 상당수는 아마 돈으로 시작해서 쓸데없이 만료 된 것이 었습니다. 어쨌든, 어느 시점에서든, 짧은 옵션으로 돈을 더 많이할수록, 더 많은 옵션이 행사 될 가능성이 높아집니다.

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옵션 기본 사항.

옵션 전략.

옵션 전략 파인더.

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옵션 거래, 운동 및 배정의 역학.

옵션은 원래 장외 시장 (OTC) 시장에서 거래되었으며, 계약 조건이 협의되었습니다. 거래에 대한 장외 시장의 이점은 옵션 계약이 맞춤화 될 수 있다는 것입니다. 즉, 가격, 만기일 및 주식 수를 옵션 구매자의 요구를 충족시키기 위해 지정할 수 있습니다. 그러나 거래 비용은 더 크고 유동성은 더 적습니다.

CBOE (Chicago Board Options Exchange)는 1973 년에 표준화 된 계약을 체결하기 위해 조직되었으며 옵션 시장과 유동성을 크게 늘 렸습니다. CBOE는 원래 옵션 교환 이었지만 2003 년까지 뉴욕에 본사를 둔 전자 국제 증권 거래소 (ISE)에 의해 대체되었습니다. 유럽에서 판매되는 대부분의 옵션은 전자 거래소를 통해 거래됩니다. 미국 내 다른 옵션 교환에는 NYSE Euronext (NYX) 및 NASDAQtrader가 있습니다.

옵션 교환은 옵션 거래의 핵심입니다.

거래를 촉진하기 위해 하드웨어 및 소프트웨어 인프라를 제공하는 표준화 계약 조건을 수립합니다. 중앙화 된 시스템에서 투자자, 중개인 및 딜러를 하나로 연결하여 거래가가 최고의 입찰가 및 질문을 할 수 있도록합니다 가격은 각 거래의 반대쪽을 취함으로써 거래 규칙과 절차를 수립함으로써 거래를 보장합니다.

옵션은 주식과 마찬가지로 거래되며, 매수자는 매수 호가로 매수하고 매도자는 매수 호가로 매도합니다. 옵션 거래를위한 결제 시간은 1 영업일 (T + 1)입니다. 그러나 거래 옵션에있어 투자자는 증권 계좌가 있어야하며 거래 옵션을 승인 받아야하며 소책자의 특성 및 위험 표준화 옵션 사본을 받아야합니다.

옵션 보유자는 기본 주식 보유자와 달리 회사의 의결권이 없으며 배당을받을 자격이 없습니다. 스톡 옵션보다 약간 높은 중개 수수료는 옵션 매수 또는 매도, 옵션 계약의 행사 및 양도에도 지급되어야합니다. 가격은 일반적으로 기본 가격에 계약 당 비용을 더한 가격으로 표시됩니다. 일반적으로 최대 10 건의 계약에 대해 5 달러에서 15 달러의 최소 요금이 부과되며, 10 건 이상의 계약에는 계약 당 요금이 낮습니다. 계약 당 보통 $ 0.50에서 $ 1.50입니다. 대부분의 중개 회사는 활성 거래자에게 낮은 가격을 제공합니다. 옵션 가격이 인용되는 방법에 대한 몇 가지 예가 있습니다 :

온라인 옵션 거래 계약 당 $ 9.99 + $ 0.75 온라인 옵션 거래 계약 당 $ 9.99 + $ 0.75; 전화 거래액은 5 달러 이상이며 중개인 지원 거래는 계약 당 $ 25 이상이며 최저 기준 14.95 달러, 활성 거래자에게 많은 할인 혜택 제공 분기당 1500 건 이상의 거래를하는 거래자 당 계약 당 $ 6.99 + $ 0.75의 수수료 수준을 미끄러지게합니다 1 만 5 천 달러 미만의 자산을 보유한 투자자는 분기당 30 개 미만의 거래로 계약 당 $ 12.99 + $ 1.25에 이른다. 운동과 과제를 위해 $ 19.99.

옵션 클리어링 코퍼레이션 (OCC)

옵션 클리어링 코퍼레이션 (OCC)은 모든 옵션 거래의 카운터 파트입니다. OCC는 모든 미국 옵션 거래가 포함 된 회원사와 관련된 모든 옵션 거래를 발행, 보증 및 취소하고 현재 규칙에 따라 판매가 처리되도록합니다. OCC는 회원사 (무역 옵션)의 공동 소유이며, 나열된 모든 옵션을 발행하고, 모든 연습과 과제를 통제하고 효과를 발휘합니다. 액체 시장을 제공하기 위해 OCC는 옵션의 모든 구매 및 판매에 대해 상대방 역할을함으로써 모든 거래를 보장합니다.

OCC는 다른 청산 회사와 마찬가지로 옵션 계약을 매매 할 때마다 직접 참여합니다. 옵션 작가 또는 보유자가 그의 계약을 다른 사람에게 판매하면 OCC는 거래에서 중개자 역할을합니다. 옵션 작가는 자신의 계약을 OCC에 판매하고 옵션 구매자는 OCC에서 구매합니다.

OCC는 옵션 정리, 통계, 옵션에 관한 뉴스, 거래 규칙의 변경, 주식 분할로 인한 특정 옵션 계약의 조정 또는 비정상적인 상황에 처한 회사의 합병 주식은 옵션 계약의 기초적인 담보였습니다.

옵션 소지자가 옵션을 행사하고 옵션 작가에게 계약을 이행 할 과제.

옵션 보유자가 옵션을 행사하기를 원할 때 그는 브로커에게 그 운동을 알리고 그 옵션의 마지막 거래일 인 경우 브로커에게 운동 종료 시간 전에 통보해야합니다. 마지막 날 이전의 거래 일과 마감 시간은 옵션 클래스 나 인덱스 옵션에 따라 다를 수 있습니다. 브로커리지별로 정책이 다르긴하지만, 옵션 보유자는 브로트커에게 종료 시점 이전에 옵션을 행사할 것을 알리는 의무가 있습니다.

중개인에게 통보되면 운동 지침서가 OCC에 보내지고, OCC는 운동중인 것과 동일한 옵션 시리즈가 부족한 청산 회원 중 한 명에게 운동을 지정합니다. 클리어링 멤버는 그 옵션이 부족한 고객 중 한 명에게이 과제를 할당합니다. 고객은 일반적으로 선입 선출 기준에 따라 특정 절차에 따라 선택되거나 거래소가 승인 한 기타 공정 절차에 따라 선택됩니다. 따라서 옵션 작성자와 구매자간에 직접적인 연결은 없습니다.

계약 이행을 보장하기 위해 옵션 작성자는 옵션의 금액에 따라 마진을 게시해야합니다. 마진이 충분하지 않은 것으로 판단되면 옵션 작성자는 마진 콜을 받게됩니다. 옵션 홀더는 돈에 포함되어있는 경우에만 옵션을 행사하기 때문에 마진을 게시 할 필요가 없습니다. 주식과 달리 옵션은 증거금으로 구입할 수 없습니다.

OCC는 항상 옵션 거래의 당사자이기 때문에 옵션 작성자는 계약 구매자가 자신의 지위를 유지하는 경우에도 동일한 계약을 다시 구매함으로써 자신의 지위를 마감 할 수 있습니다. 이는 OCC가 연결되지 않은 계약 풀에서 파생되기 때문입니다 원래 계약 작가이자 구매자.

통화 연습 및 할당을 설명하는 다이어그램.

예 - 옵션을 쓰는 투자자와 구매 옵션을 직접 연결하지 않습니다.

John Call-Writer는 2007 년 4 월까지 $ 30의 가격으로 Microsoft의 100 주를 제공하도록 법적으로 의무화하는 옵션을 씁니다. OCC는이 계약을 구매하여 풀의 다른 옵션 계약 수백만 건에 추가합니다. Sarah Call-Buyer는 John Call-Writer가 쓴 것과 동일한 조건의 계약을 구입합니다. 즉, 동일한 옵션 시리즈에 속합니다. 그러나 옵션 계약에는 이름이 없습니다. 사라는 OCC에서 팔린 OCC에서 구입 한 것과 마찬가지로 2007 년 4 월까지 주당 30 달러에 Microsoft의 100 주를 구입할 수있는 권리를주는 계약을 체결했습니다.

시나리오 1 - 옵션 절차는 특정 절차에 따라 지정됩니다.

2 월 마이크로 소프트의 가격은 35 달러까지 올라간다. 사라는 장기적으로는 더 올라갈 것이라고 생각하지만, 3 월과 4 월 이후 대부분의 주식은 일반적으로 변동이 심하다. 그녀는 전화를하기로 결심한다. ) 주식을 30 달러에 무기한 보유 할 수 있도록 Microsoft 주식을 살 수 있습니다. 그녀는 중개인에게 전화를하도록 지시합니다. 그녀의 중개인은 지침을 OCC에 전달하고, OCC는 판매 요청을 제공 한 참여 회원 중 한 사람에게 그 운동을 할당합니다. 참여 회원은 그러한 전화를 쓴 투자자에게 그것을 차례대로 할당합니다. 이 경우 John의 형제 인 Sam Call-Writer가 생겼습니다. 존은 이번에 운이 좋았어. Sam은 안타깝게도 Microsoft의 감사 인사를 넘겨 주어야하며 그렇지 않은 경우 공개 시장에서 그를 사야 만합니다. 옵션 작성자가해야하는 위험 - 옵션 작성자는 옵션이 돈에있을 때 그가 운동을 할당받을 때를 결코 알지 못합니다.

시나리오 2 - 계약 구매로 옵션 포지션 마감.

존 콜 라이터 (John Call-Writer)는 Microsoft가 앞으로 몇 달 동안 더 높은 수준으로 올라갈 수 있다고 결정하고, 동일한 계약 조건에있는 것과 동일한 조건으로 전화 계약을 체결함으로써 짧은 지위를 마감하기로 결정합니다. 반면에 사라는 4 월까지 콜 계약을 유지함으로써 자신의 장기 포지션을 유지하기로 결정합니다. 이는 옵션 계약에 이름이 없기 때문에 발생할 수 있습니다. John은 현재 시장 가격으로 OCC에서 콜백을 구매함으로써 자신의 약정을 마감합니다. 현재 시장 가격은 그가 지불 한 것보다 높거나 낮을 수 있으며 결과적으로 이익 또는 손실을 초래할 수 있습니다. Sarah는 계약을 맺거나 계약을 맺을 때 John이 아닌 OCC와 계약을 맺기 때문에 Sarah는 계약을 유지할 수 있습니다. Sarah는 나중에 계약을 이행해야하는 경우 OCC가 계약 조건을 이행 할 것이라 확신 할 수 있습니다.

따라서 OCC는 각 투자자가 다른 투자자와 독립적으로 행동 할 수 있도록합니다.

할당 된 옵션 작성자가 주식을 납부해야하는 경우, 소유 한 주식을 인도하거나, 시장에서 그것을 사거나, 브로커에게 주식을 부족하게하고 차용 한 주식을 전달할 수 있습니다. 그러나 차용 한 주식을 찾아내는 것이 가능하지 않을 수도 있으므로이 방법을 사용할 수 없을 수도 있습니다.

할당 된 콜 라이터가 시장에서 주식을 매입하는 경우, 작가는 주식 비용과 콜 가격의 차이를 지불하기 위해 중개 계좌에 현금 만 필요로합니다. 파업 가격에 대한 통화 보유자. 유사하게, 작가가 증거금을 사용하는 경우 마진 요건은 구매 가격과 옵션의 파업 가격의 차이에만 적용됩니다. 그러나 전체 마진 요건은 단 축 주식에도 적용됩니다.

지명 된 풋 라이터는 풋을 행사 한 직후에 주식을 팔고 싶다고하더라도 주식을 파산 가격으로 사기 위해 현금 또는 마진이 필요합니다. 전화 소지자가 운동을하면 주식을 보유하거나 즉시 판매 할 수 있습니다. 그러나 그는 마진 계좌가있는 경우 마진이 있어야하고 현금 계좌가 있으면 즉시 판매하더라도 현금을 지불해야합니다. 또한 그는 재고가 부족한 납품 된 재고를 사용할 수 있습니다. (참고 : 주식 요구 조건의 차이는 주식을 양도 한 채권자 또는 주식 보유자가 주식을 보유하기로 결정할 수있는 반면 할당 된 콜 라이터는 주식을 즉시 현금으로 수령하기 때문입니다.)

예 - Naked Call Exercise 수행.

통화 작가는 10 통화 계약에 대해 운동주의 사항을받습니다. 그녀는 여전히 부족한 XYZ 주식에 대해 주당 30 달러의 파업을 씁니다. 현재 주가는 주당 35 달러로 거래되고있다. 그녀는 주식을 소유하지 않으므로, 그녀는 계약을 이행하기 위해 시장에서 35,000 달러의 주식을 1,000 주에 사야하고, 3 만 달러를 팔아서 주식 구매 및 임무를 위임 한 5,000 달러를 즉시 상실하게됩니다.

연습과 배정 모두 소지자와 양수인 모두 중개 수수료가 부과됩니다. 일반적으로 커미션은 옵션을 판매하는 것보다 작습니다. 그러나 만료되기 전에 거래의 마지막 날인지 여부는 선택할 수 없습니다. 옵션 매매는 거래 후 1 영업일 후에 정산되지만, 운동 또는 양도 (T + 3) 이후 3 일째되는 날에 근본적인 주식 구매가 포함되기 때문에 운동 또는 양도에 대한 합의가 발생합니다 .

종종 작가는 공개 시장에서 서면 옵션을 다시 사서 자신의 단편을 감추고 싶어합니다. 그러나 과제를 받으면 구매를 통해 직위를 닫음으로써 짧은 직책을 처리하기에는 너무 늦습니다. 과제는 대개 거래일이 끝나는 시점에 아직 부족한 작가 중에서 선발됩니다. 옵션이 만기 시점의 돈에 있거나, 옵션이 할인 거래를하고 있거나, 기본 주식이 큰 배당금을 지불하려고하는 경우, 가능한 할당이 예상 될 수 있습니다.

중개인이 통보하지 않는 한, OCC는 자동으로 적어도 $ 0.50 (자동 운동, Exception-Exception, Ex-by-Ex)로 돈에있는 옵션을 행사합니다. 고객은 거래 비용이 운동의 그물보다 큰 경우 돈을 약간만 행사하는 것을 원하지 않을 수 있습니다. OCC에 의한 자동 행사에도 불구하고 옵션 보유자는 거래일 종료 전일 수있는 행사 마감 시간 (행사 마감일)까지 행사할 의사를 브로커에게 통보해야합니다. 정확한 절차는 브로커에 따라 다릅니다.

만료되기 전 마지막 거래일에 판매 된 옵션은 마켓 메이커가 구매하게 될 것입니다. 시장 제작자의 거래 비용은 소매 고객보다 낮기 때문에 마켓 메이커는 돈이 불과 몇 센트 일지라도 옵션을 행사할 수 있습니다. 따라서 할당자가되기를 원하지 않는 옵션 작성자는 만기일 전에 자신의 지위를 마감해야한다.

조기 운동.

때로는 옵션이 만기일 (조기 운동 또는 조기 운동이라고 함) 전에 행사됩니다. 옵션에는 본질적인 가치 이외에 시간 값이 있기 때문에 대부분의 옵션은 일찍 행사되지 않습니다. 그러나 누군가가 옵션을 행사하는 것을 막을 수있는 방법은 없습니다. 단점이있는 사람이라면 누구든지 일찍 배정 될 가능성을 예상해야하는 이유 중 하나입니다.

옵션이 동등 이하로 거래되면 (내부 가치보다 낮 으면) 거래 차익이 매우 낮기 때문에 중재자는 할인을 활용하여 차액에서 이익을 얻을 수 있습니다. 높은 고유 가치를 지닌 옵션은 시간 가치가 거의 없기 때문에 시장의 수요와 공급의 차이로 인해 옵션이 실제 가치보다 낮게 거래 될 수 있습니다. 중재자 (arbitrageur)는 즉각적인 이익을 위해 가격 불일치를 거의 확실히 활용할 것입니다. 높은 본질적인 가치를 지닌 선택의 폭이 짧은 사람은 누구나 운동을 할 수있는 좋은 가능성을 기대해야합니다.

예 - 옵션 할인에서 이익을 얻은 Arbitrageurs의 초기 운동.

XYZ 주식은 현재 주당 40 달러입니다. $ 30의 파업으로 주식을 부르는 것은 9.80 달러에 팔리고있다. 이것은 주당 $ 0.20의 차이입니다. 거래 비용이 일반적으로 소매 고객보다 훨씬 낮은 중재자에게는 차이가 있습니다. 주당 40 달러의 주식을 즉시 판매하여 즉시 이익을 얻고, 주당 0.20 달러에서 중재자의 소액 거래 비용을 뺀 금액을 요구하십시오.

옵션 할인은 옵션의 시간 가치가 작을 때만 발생합니다. 이는 돈이 너무 깊거나 옵션이 곧 만료되기 때문입니다.

기본 주식에 대한 임박한 배당금 지불로 인한 옵션 할인.

기본 배당금이 큰 배당금을 지불하면 배당금이 그 배당금으로 떨어지고 그 결과로 통화 가치가 낮아집니다. 배당금 지급이 회사의 장부가를 낮추기 때문에 주가는 지불 후 더 낮게 유지 될 수 있습니다. 이로 인해 많은 전화 소지자가 일찍 운동하여 배당금을 징수하거나 주식 가격 하락 이전에 통화를 판매합니다. 많은 전화 소지자가 동시에 판매 할 경우 전화가 기본 통화에 대해 할인 된 가격으로 판매되기 때문에 중재자가 가격 차이로 이익을 얻을 수있는 기회가 만들어집니다. 그러나 배당금이 통화의 시간 가치보다 높더라도 배당금 지급과 주가 하락은 통화료 지불액과 다를 수 있으므로 거래가 수익을 잃을 위험이 있습니다.

예 - 배당금을 지급하는 주식의 차익 / 손실 시나리오.

XYZ 주식은 현재 주당 40 달러로 거래되고 있으며 그 다음날 1 달러의 배당금을 지불 할 것입니다. 30 달러 스트라이크가 걸리는 전화는 10.20 달러에 판매되며, 0.20 달러는 프리미엄의 시간 가치입니다. 그래서 중재자는 전화를 사서 배당금을 모으기로 결정합니다. 배당금은 $ 1이지만 시간 가치는 $ 0.20에 불과하기 때문에 주당 0.80 달러의 이익을 가져다 줄 수 있지만, 배당금 전일에는 39 달러로 하락합니다. 주가에 배당금 1 달러를 추가하면 40 달러가되며, 30 달러에 10 달러 20 센트를 더 사는 것보다 적은 금액입니다. 주식이 만기일에 그다지 하락하지 않거나, 주식이 만기가 된 후에 수익이 발생하기에 충분하다면 수익성이있을 수 있습니다. 그러나 이것은 중개인에 대한 위험이며, 따라서이 거래는 이익을 보장하지 않기 때문에 위험 조정 법 (risk arbitrage)으로 알려져 있습니다.

2005 년 옵션 운명 통계.

Options Clearing Corporation은 2005 년에 다음과 같은 통계를보고했습니다.

이 통계치가 10 년 이상되었지만 여전히 옵션의 운명을 대표합니다.

옵셋 계약을 구입하여 일찍 포지션을 마감하지 않은 모든 옵션 작성자는 만료 된 계약에 대해 최대 이익을 냈습니다. 옵션 작성자는 옵션 행사시 옵션을 잃어 버렸습니다. 왜냐하면 옵션 홀더가 돈에 포함되어 있지 않으면 옵션을 행사하지 않기 때문입니다. 행사 된 옵션이 돈에 더 많이수록할수록 할당 된 옵션 작성자의 손실이 커지고 옵션 홀더에 대한 이익이 커집니다. 폐쇄 된 거래는 소지자와 옵션 작가 모두에게 이익이나 손실이 될 수 있지만 거래를 종료하는 것은 만료 될 때까지 기본 보안의 예상 가격 변화를 기반으로 이익을 극대화하거나 손실을 최소화하기 위해 일반적으로 수행됩니다 .

과제는 어떻게 작동합니까?

Pete Stolcers 님이 2008 년 7 월 17 일에 게시

옵션 거래 질문.

Robert는 다음과 같이 말합니다. "제 질문은 옵션의 할당에 관한 것입니다. 역학이 어떻게 작용하는지, 그리고 내가 배정받을 위험에 처해 있는지를 판단하는 방법을 정확히 알지 못합니다. 내가 전화를 팔면, 상대방 네가 팔려고 내놓은 전화를 사려고?

옵션 거래 답변.

좋은 질문입니다. 시작하기 전에 요점을 분명히하겠습니다. 그 사람은 전화를 사지 않고 파업 가격으로 주식을 사게된다.

대답은 상대적으로 복잡하므로 단계적으로 대답하려고 노력할 것입니다. 우선, 간단히 말하면 $ 2에 앞쪽 달 전화를 팔았고 3 주 만에 만료된다고합시다. 재고는 48 달러 였고 통화료는 50 달러였다. 판매자로서 귀하에게는 권리가 없습니다 (귀하는 구매자의 자비하에 있습니다). 구매자는 50 달러로 주식을 살 권리가있다. 그가 권리를 행사하기로 선택하면, 당신은 그 주식을 50 달러에 팔아야 할 의무가 있습니다. 분명히, 48 달러의 주식으로 그는 그렇게하지 않을 것입니다. 그는 공개 시장에 나가서 $ 50 미만의 주식을 살 수 있습니다. 옵션은 out-of-the-money (OTM)입니다.

이제 주가가 상승하고 만기까지 일 주일에 52 달러에 거래되고 있다고하자. 옵션은 In-The-Money (ITM)이며 가치가 있습니다. 이 경우 옵션의 가치는 $ 2입니다. 옵션 구매자는 공개 시장에서 52 달러에 주식을 팔고 그의 통화 옵션을 행사할 수 있습니다. 효과적으로 그는 52 달러에 주식을 팔고 50 달러에 그것을 사고있다. 차이는 $ 2이며 이는 본질적인 가치 (패리티)를 나타냅니다. 기한이 만료되기 1 주일 남았으므로이 옵션에는 동등 이상의 프리미엄이 적용됩니다. $ 50 통화가 $ 2.50에 거래되고 있다면, 옵션 구매자는 공개 시장에서 그것을 팔 뿐이다. 그렇게함으로써, 그는 $ 2.00 대신에 $ 2.50을 얻을 것이다. 그가 공개 시장에서 옵션을 팔면 누구도 배정되지 않습니다.

우리가 가정에서 스트레칭을하고 만료 주라고 가정 해 봅시다. 3 일 후 주식은 53.90 달러 x 54.00 달러로 거래되며 옵션은 3.80 x 4.10 달러를 거래한다. 옵션 구매자는 시장을보고 그가 53,95 달러에 입찰을 나누거나 주식을 팔 수 있다고 생각합니다. 일단 그가 채워지면 그는 전화를 걸어 효과적으로 $ 3.95를 얻습니다. 그는 공개 시장에서 3.80 달러에 팔아 버린 것보다 $ .15 더 낫다.

옵션 구매자는 종소리가 울린 후 15 분 이내에 그의 운동 고지서를 제출해야합니다. 주어진 하루에. 이 규칙은 시간 이후에 나오는 뉴스를 바탕으로 배달을 강제 할 수 있도록하기 위해 마련되었습니다. & # 8221; 만료 금요일에.

중개 회사에서 OCC (Option Clearing Corp)에 운동을 제출하면 해당 옵션의 지위가 짧은 각 중개 회사에 할당을 할당하는 표준화 된 방법이 있습니다. 중개 회사는 OCC와 표준화 된 추첨 시스템을 통해 배당금을 지급받습니다. 그들은 회사의 어떤 계좌가 배정되는지 결정할 것입니다. 한때 브로커 회사와 고객간에 이루어지는 의사 소통은 회사마다 다릅니다. 짧은 주식을 상쇄 할 수있는 주식 위치가 긴 경우 일반적으로 그 위치를 평평하게 만듭니다.

전화 옵션이 짧고 할당 된 경우 다음날 짧은 주식을 보유하게됩니다. 그 날 주식을 짧은 기간에 구입하면 '오늘 당일 대체'라는 규칙을 사용할 수 있습니다. 그것은 당신이 짧은 주식 마진을 갖지 못하게합니다.

옵션이 동등 이하로 입찰 될 때 할당 위험을 감수해야합니다. 옵션이 ITM 인 경우에만 발생합니다. 간신히 ITM이라면 지난 몇 분 간 패리티 이하로 거래하지 않을 수도 있습니다. ITM 가격이 1 달러 미만인 경우 만료일에 패리티 아래에 거래 될 것입니다. ITM이 4 달러 이상인 경우 주식은 매우 휘발성이 없다면 만기 전에 일주일에 두 번 패리티 이하로 거래 할 수 있습니다. ITM 인 옵션이 만료되기 전에 한 달에 15 달러 이상 할당 된 것을 보았습니다. 귀하가 양도의 위험을 감수하는지 알아내는 옵션의 입찰을보십시오.

기억해야 할 중요한 점이 있습니다. 통화 옵션의 경우, 주식이 만료 금요일에 가까운 시점에서 파업 (즉, 50.25 달러)보다 4 분의 1 이상 높은 가격으로 입찰되면 자동 운동 / 할당을 거치게됩니다. 그렇기 때문에 돈을 낭비하지 않는 한 만료시 현 위치를 마감하는 것이 중요합니다. 구매자는 주식의 납품을 원하지 않을 수도 있지만, 그가 주식을 공개하지 않으면 그는 월요일 아침 주식의 긴 주식이 될 것입니다.

OEX와 같은 현금으로 정한 미국 스타일 옵션에는 많은 단도직입 적 할당이 적용됩니다. 복잡함을 잘 알고 있거나 많은 돈을 요할 수도 있습니다.

로버트 질문에 감사드립니다. 원하는 OneOption 서비스에 한 달 가입 만하십시오.

옵션 거래 의견.

06/30에 Louis Meluso가 말했습니다 :

계정에 합성 긴 주식 포지션이있는 경우 심양 ITM Put 및 Call 같은 파업 포지션이 발생하고 더 가치있는 옵션이 행사 된 경우 OCC가 정산 옵션을 사용합니까?

내 대답은 아니오 야. 종합적으로, ITM을 사용했다면 OTM이라고 할 수 있습니다. 배정 후 오랫동안 주식을 보유하고 OTM 통화를 오래 할 수 있습니다. 나가고 싶다면 주식을 팔 것입니다. 주식 시장 (파업 가격)에 대해 공개 시장에서 거래하는 것보다 더 많은 돈을 지불 할 것이기 때문에 중개 회사 또는 옵션 클리어링 코퍼레이션 (OCC)이 전화를 겁니다.

희망이 의미가 있습니다.

안녕하십니까? 답장을 보내 주셔서 감사합니다. 나는 주식이 금요일에 오랫동안 머무르고 있으며, 오랫동안 깊은 헤엄을 헤지로 넣고있다. put은 exp에서 돈에 있었고 exp 금요일에 결코 (내 나쁜) 운동을하지 않았다. 월요일에 와서 어디서서야 하죠? 감사.

실제 숫자가 제공 될 때 독자가 응답을 이해하는 것이 항상 더 쉽습니다.

당신이 $ 95에 오래 거래하고 있고 $ 100을 오래 투자했다면 (깊은 ITM) 자동으로 할당됩니다. Option Clearing Corp (OCC)은 $ 15.15 이상의 모든 옵션을 할당합니다.

월요일에, 당신은 평평해질 것입니다. 너는 너의 풋의 운동을 통해 $ 100에 주식을 팔았을 것이다.

나는 이것에 초보적이다. $ 2.00의 통화 옵션을 구입하면 잃을 수있는 금액은 얼마입니까? 주식 가격이나 콜 가격입니까?

콜 옵션이나 풋 옵션을 구입할 때 잃을 수있는 최대 금액은 지불 한 프리미엄입니다. 귀하의 경우 $ 2입니다.

이미 대답했을지 모르지만.

내가 '초기'일 경우 & # 8221; 만료 주간의 Tayday say라고 말하면서 옵션의 짧은 구간에 배정되며, 하루 종일 시장이 닫히기 20 분 전에이 경우에 Same-day-substitution은 어떻게 작동합니까? 예를 들어, 만약 제가 전화가 직불 전화 확산과 나는 기호 xyz & # 8212;에 대한 30 통화 옵션을 구입하고 35 통화 옵션 주식 기호 xyz을 단락. 만약 내가 그 날의 시장 마감 20 분전에 옵션의 짧은 다리를 할당 받았다면 (다시 말하면 화요일은 만기 주일 즉, 조기 할당 임) 나는 확산의 긴 다리를 실행하거나 xyz의 주식을 올려야한다. 이 좁은 20 분 기간 내에 같은 요일 (화요일)? 같은 날 대체가이 시나리오에서 주식을 제공하거나 장기간 근무를하는 데 20 분 밖에 걸리지 않습니까? 아니면 몇 시간 후에 통보를 받았으며 다음날이 상황을 처리해야합니까? 나는 다음날 확산의 짧은 임무를 다룰 수 있었으면 좋겠다. 과제에 응답하는 데 20 분 밖에 안 남았습니다. 스프레드를 최대한 빨리 푸는 것 이외에 어떻게 피할 수 있습니까? 그리고 내 중개인은 확산을 막기 위해 내 전화의 장기간 통화를 자동으로하지 않을 것이고, 나는 그 일을 담당 할 책임이 있다고 말했다.

배정은 시장이 끝나고 당신이 그 다음 날 전체를 가지고 끝날 때까지는 알려지지 않습니다.

맙소사! 제가 한 번도 물어 본 다른 사람은 시장이 그 날을 마감 한 후에 할당이 발생했거나 다른 언급을 기억하지 못한다고 설명했습니다.

대답 해줘서 고마워.

오늘 발견 했어. 큰.

이미 두 가지 큰 질문에 답하셨습니다.

로버트에 대한 당신의 대답과 함께.

여기에 또 하나 : 나는 목을 조르는 소리를 썼다. 나는 그 전화에 일찌감치 배정 받았다. 그러나 그것을 모르고 그것을 두려워하면서 나는 목 졸려서 목을 다시 사는 것을 비용으로 막았다. 나에게 무슨 일이 일어나는가? 내가 배정되었음을 언제 알 수 있습니까 (브로커에 따라 다름)? 주식을 매수하기 전에 주식의 가격에 큰 변화가있을 수 있습니다. 나는 거래 옵션에 대한 확신이 부족하다는 것에 대해 매우 혼란스럽고 걱정하고 있습니다. 특히 내가 전에 말했던 것들과 관련된 타이밍들은 나에게 매우 혼란 스럽습니다.

Gano에서 최고의 안부.

할당 과정은 종결 종 이후에 시작됩니다. 거래 시간 중에 포지션을 마감하면 배정받을 수있는 방법이 없습니다. 중개 회사는 종결 후 OCC로부터 통지를받습니다. 그런 다음 중개 회사는 추첨을 통해 어떤 계좌 (오픈 포지션 포함)가 배정되는지 결정합니다. 결론은 짧지 만 배정의 기회는 없습니다.

알몸의 목을 매는 대신에 OTM 옵션을 구입하여 보호하십시오. 그것은 당신의 두려움과 위험을 감소시킬 것입니다.

알몸으로 된 목구멍을 파는 것은 거대한 계정과 광대 한 경험이 필요합니다. 가장 위험한 옵션 전략이며 중개 회사가 준수해야하는 적합성 규칙이 있습니다. 대부분의 회사는 전략에 대해 당신을 찬성하지 않습니다. 시작하기 전에 모든 내용을 알고 있는지 확인하십시오.

PPS가 스트라이크보다 0.25 이상 높으면 자동 할당이 실행됨을 나타냅니다.

나는 이것이 스트라이크보다 0.05 높은 것으로 수정되었다고 생각한다. 그러면 자동 할당이 실행됩니다.

이거 확인할 수 있니?

예, 변경되었습니다.

자동 할당을위한 OCC (Option Clearing Corp) 임계 값은 돈으로 $ .01입니다. 각 중개 회사는 자체 임계 값을 설정하고 거래자는 거래 전에 정책을 확인해야합니다.

내 중개인은 내 짧은 11 월 통화에 배정되면 긴 12 월 통화를 행사하여 과제를 상쇄 할 수 있다고 말했습니다. 이것은 어떤 주식을 사지 않고도 이루어집니다. 이것이 늦은 날이 아니기 때문에 맞습니까?

짧은 옵션 직책에 배정되면 정상 여백 요구 사항을 충족시키지 않고도 하루 만 반응 할 수 있습니다. 이것은 같은 날짜 대체로 알려져 있습니다.

12 월에 걸린 긴 전화를 행사할 수는 있지만, 그 일이 가장 효과적이지는 않습니다. 옵션은 여전히 ​​약간의 시간 프리미엄을 가지고 있습니다. 당신은 (11 월 임무로 인해) 당신이 부족한 주식을 구입하고 공개 시장에서 12 월 통화를 판매 할 것입니다.

12 월 통화가 패리티 또는 할인 거래 인 경우에만 예외입니다. 그런 다음에 운동을하게됩니다.

나는 꽤 비싼 주식에서 차변 스프레드를 산다. 여기서 1 ATM $ 600을 12.00 달러에, 1 $ 620을 5 달러에 판매한다. 며칠 안에 주식이 650 달러까지 오르고 (만료는 30 일간) 짧은 620 달러 콜에 대해 일찍 할당받는 경우 과제를 충당하기 위해 주식을 사기 위해 내 600 달러의 통화를하려면 내 계좌에 6 만 달러가 필요합니까? 어떻게 작동할까요?

여백 요구없이 할당 된 후 즉시 $ 620 통화를 이용할 수 있습니다. 당신이 거래를 끝내고 나면 즉시 그렇게하고 싶을 것입니다.

BUCY에 65 달러짜리 캘린더 통화가 있었어. 짧은 부분은 3 월 65 일이었고, 긴 부분은 4 월 65 일이었습니다. 주식은 금요일 오후 4 시까 지 몇 시까 지 그 가격을 보지 못했지만 지난 금요일 (옵션 exp) 65.05를 마감했다. 나는 짧은면을 열어 무가치하게 쓸 것이라고 생각했다. 이제 나는 내가 잠재적 인 maint call을 가지고 있음을 알았다. $ 26,800 + 잠재적 인 당일 무역 거래 & # 8221; 145,770 달러 나는 혼란 스럽다. 시간외 거래 된 가장 높은 BUCY는 $ 65.056이었고 가장 낮은 BUCY는 $ 64.8537이었다. 마감 후 15 분 동안 여관에서 판매 된 최고 가격은 $ 65.043이었다. 나는 무엇을 잘못 했는가? 감사.

스트라이크에 올 때 옵션을 $ 0.05에 구입하는 것이 가장 좋습니다.

다른 방법은 당신이 배정되었는지를 기다리는 것입니다. 월요일 짧은 주식을 얻는다면, 그날 뒤쪽에서 주식을 살 수 있습니다. 그것은 같은 날 대체로 알려져 있습니다. 재고가 급증하면 평평하게 전화를 걸어 볼 수도 있습니다. 전화가 프리미엄을 전달할 가능성이 있기 때문에 이것은 바람직하지 않습니다.

주식을 다시 사고 긴장을 풀기 위해 전화를 팔아라.

내 질문은 옵션 할당에 있습니다. 나는 길고 짧은 직책이 돈으로 만료되는 곳에서 오래 퍼 뜨린다. 기한이 만료되면 서로 포지션을 맺을 수 있습니까? 만료되기 전에 직위를 마감 할 이유가 있는지 알지 못했습니까?

당신이 올바른지. 두 직책 모두 할당 / 행사되며 파업 가격의 차이는 (파산을했는지 판 매했는지에 따라) 적립되거나 차감됩니다. 아무런 조치가 필요 없습니다.

나는 전화 신용이 SPY에 퍼져 있었다. $ 118로 짧았고, 금주 금요일에 $ 120 (매주 옵션)으로 길다. 시장 마감시 스파이는 117.97 달러에 마감되었습니다. 몇 시간 후 주식은 118.20로 치솟았다. 나는 할당 된 짧은 주식을 얻는 것을 끝내었다. 이 규칙이 & # 8221; 규칙 & # 8221;

예, 규칙과 일치합니다. 종종 주식 매수 불균형이 끝나고 현금 인덱스 (ETF)가 따라 잡을 때까지 몇 분이 걸립니다. 바구니에있는 모든 주식은 그들이 정착함에 따라 유동적입니다.

그럼에도 불구하고, 통화 소유자는 통화 종료 후 시간을 갖고 통화를 수행합니다. 대부분의 보급 회사에는 30 분이 걸립니다. & # 8221; OCC에 운동 고지를 제출해야한다.

가장 좋은 방법은 파업에 근접한 경우 옵션을 다시 구입하는 것입니다. 그런 다음 위험을 피할 수 있습니다.

나는 두 다리가 만료시에 돈이 들어가는 짧은 전화를받습니다. 그래서 그들은 서로 균형을 유지합니다. & # 8220; 조치 필요 없음 & # 8221; 단지 2 건의 계약서 & amp; 내가 배운 한가지는 중개 수수료가 $ 15이고 $ 15를 배정하는 것입니다. 총 $ 30입니다. 제 경우에는 그 직위를 닫기 위해 수수료를 지불하는 것이 더 쌉니다.

커미션이 무엇인지는 알지 못하지만, $ 5.00 스프레드라면 그걸 팔 수는 없습니다. Market Makers는 $ 5.00에 당신을 데려 갈 인센티브가 없습니다. 그들은 4.95 달러를 스프레드로 입찰 할 것이고, 그들은 0.05 달러를 벌 수있다. 여분의 $ .05가 주어지면 커미션이 약간 더 높다고하더라도 자동 운동 / 할당이 의미가있을 수 있습니다.